Marco Carnelos / Middle East Eye
Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinin Avrupa’nın enerji haritasını altüst etmesinden neredeyse beş yıl sonra, bir başka savaş ikinci bir şok dalgasına sebep oldu.
Geçtiğimiz Şubat ayında ABD ve İsrail’in İran’a karşı başlattığı savaşın ardından, normalde dünya petrolünün yaklaşık beşte birinin aktığı Hürmüz Boğazı ya kapatıldı ya da kontrolü için mücadele edildi; öte yandan Ukrayna’nın Rus rafinerilerine yönelik insansız hava aracı saldırıları, zaten zor durumda olan piyasadan daha fazla yakıtı çekip aldı.
Artan enerji fiyatları enflasyonu besleyerek merkez bankalarını para politikasını sıkılaştırmaya zorlarken, mali endişeler devlet tahvili getirilerini yukarı çekerek borç servisini artırıyor. Son darbe ise tedarik zincirlerine ve hane halklarına, ardından da sokaklara ve sandıklara yansıyor.
Başka bir deyişle, bu tam bir fırtına – tüm fırtınaların anası.
Tarihçi Adam Tooze’nin “çoklu kriz” kavramının açık bir örneğini görüyoruz: Birbirinden farklı birçok krizin üst üste binerek toplu etkilerini güçlendirdiği bir durum.
İran savaşı daha büyük bir şok yarattı. Savaşın başlamasından birkaç gün sonra, Brent ham petrolü savaş öncesindeki yaklaşık 70 dolardan varil başına neredeyse 111 dolara, yani yüzde 19’a yakın bir artış gösterdi. Washington bunu güvenlik için “ödenmesi gereken çok küçük bir bedel” olarak nitelendirdi.
Yaz aylarında yaşanan bazı dalgalanmaların ardından, petrol fiyatı geçen ayın sonunda 117 dolara ulaştı. Uluslararası Enerji Ajansı bunu tarihin en kötü enerji krizi olarak nitelendirdi. İnkârın kraliçesi olarak bilinen AB Başkanı Ursula von der Leyen bile “istenmeyen sonuçları olan bölgesel bir çatışma” olduğunu kabul etti.
Görüşmeler ve ateşkes dönemleri enerji akışını normale döndürmedi. AB Komisyonu, kış öncesi yakıt tüketiminde zorunlu kesintilere yol açabilecek uzun süreli bir arz şoku konusunda uyarıda bulundu.
Zayıf nokta
Kötü durumu daha da kötüleştiren bir gelişme olarak, Husi milislerinin Yemen’in Kızıldeniz kıyıları üzerindeki kontrolü, deniz lojistiği üzerinde ciddi yansımaları olan bir başka darboğaz olan Bab el-Mandeb Boğazı’nı tehlikeye attı.
Buna ek olarak, Ukrayna’nın Rus rafinerilerine yönelik saldırıları, İran savaşı nedeniyle stokların zaten tükenmiş olduğu en kötü zamanda Moskova’yı benzeri görülmemiş ihracat yasaklarına itti.
Avrupa artık Rus dizelini doğrudan satın almıyor, ancak Rusya’nın eski müşterileri şimdi aynı alternatif yükler için rekabet ediyor. Bu aksaklıkların büyük kısmı Hürmüz Boğazı’ndan kaynaklanıyor ve Rusya-Ukrayna savaşı durumu daha da kötüleştiriyor; bu iki faktör bir araya gelerek aynı zayıf noktaya, yani fosil yakıtlarının neredeyse tamamını ithal eden Avrupa kıtasına darbe vuruyor.
AB’de kaçınılmaz sonuç enflasyon oldu; enflasyon, Ağustos ayındaki yüzde 3,2’den Eylül ayında yüzde 3,8’e yükseldi ve bir yıl önceki yüzde 2,6’lık oranın önemli ölçüde üzerine çıktı. Gıda fiyatları da hızla yükseldi ve bu durum Avrupa şehirlerinde halk arasında yaygın bir öfkeye yol açtı.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, bu yaz yaptığı açıklamada “enerji şokunun enflasyon üzerindeki tam etkisinin henüz ortaya çıkmadığını” belirtti.
Arz şokuna karşı faiz oranlarını yükseltmek, emtia arzına hiçbir fayda sağlamaz; ancak tam da hükümetlerden hane halklarını korumaları istendiği bir anda finansman maliyetlerini artırır.
Tahvil piyasası da bunu fark etti; ulusal borç 40 trilyon doları aşarken ve yıllık faiz ödemeleri ilk kez 1 trilyon doları geçerken, 30 yıllık ABD Hazine tahvillerinin getirisi bu yıl yüzde 5’i aştı.
İngiltere’de 30 yıllık tahvil getirileri kısa süre önce yüzde 6’ya ulaştı; bu, 2012’deki Euro bölgesi krizinden bu yana bir G7 üyesinin ilk kez bu tür faiz oranlarıyla karşı karşıya kalması anlamına geliyor.
Fransa, bu krizin tam merkezinde yer alıyor. Ekim ortasında tahvil getirileri yüzde 4,85 seviyesindeydi; bu, son yirmi yılı aşkın süredeki en yüksek seviyelere yakın bir rakamdı ve AB yetkilileri, Paris’ten inandırıcı bir bütçe sunmasını istiyordu.
Fransa’nın bu yılki borç servisi ödemesinin yaklaşık 59 milyar avro (66 milyar dolar) olacağı tahmin edilirken, Almanya’nınki ise yaklaşık 30 milyar avro olarak hesaplanıyor; İtalya ise 2026 yılında GSYİH’sinin yüzde 17’si tutarındaki borcunu yenilemek zorunda kalacak.
Durum giderek kötüleşiyor
Bu, henüz 2011 ekonomik krizinin bir tekrarı değildir. Savaşın ilk dönemlerinde analistler, İtalya, İspanya ve Yunanistan’ın tahvil faizlerinin 2022-23 yıllarındaki zirve seviyelerinin altında kaldığını belirtmişlerdi; zira bu ülkeler birincil bütçe açıklarını azaltmışlardı.
Borç idarelerinin daha yüksek tahvil faizlerini ancak vadesi dolan kâğıtlar yenileriyle değiştirildiğinde hissettiklerini belirtmek önemlidir; dolayısıyla borç yükü tek seferde ortaya çıkmak yerine her ihaleyle birlikte artmaktadır.
Ekonomi jargonunda buna “cırcır mekanizması” denir ve her dönüş, öfkeli hane halklarının talep ettiği rahatlamayı sağlamak için hükümetlere ayrılan bütçe payını daha da azaltır — oysa bu aynı hükümetler, Ukrayna’yı silahlandırmak ve benzeri görülmemiş silah alım programları başlatmak için milyarlarca harcama yapmaya devam etmektedir.
Geçen ay ciddi sosyal sonuçlar ortaya çıktı. Fransa’da yüz binlerce kişi, eğitim konusundaki öğrenci protestoları olarak başlayan ve yaşam maliyetlerine ilişkin şikâyetlere dönüşen gösterilere katıldı. Belçika’da Brüksel’de polis ile protestocular arasında çatışmalar yaşanırken, Portekiz’in Lizbon kentinde on binlerce kişi yaşam maliyetleri, düşük ücretler ve konut sorunları nedeniyle yürüyüş düzenledi. İtalya’da da büyük çaplı ve şiddetli gösteriler yaşandığı bildirildi.
Avrupa çapında tek bir hareket söz konusu değil gibi görünüyor, en azından şimdilik. Durumlar ve talepler ülkeden ülkeye farklılık gösteriyor, ancak devam eden ekonomik şoklar bu süreci hızlandırıcı bir etken olarak işlev gördü.
Fransa’da cumhurbaşkanlığı seçimi ve İtalya’da genel seçimler gelecek yıl yapılacak, İspanya ise bu ay erken seçime gidiyor. AB hükümetleri, zor durumdaki hanelere destek vermeyi değerlendiriyor, ancak 2 trilyon avroluk AB bütçesi üzerindeki anlaşmazlıklar kararların alınmasını engelleme riski taşıyor.
Borç servisinin artmasıyla birlikte, Paris, Roma ve diğer yerlerdeki hükümetlerin halkı telafi etmek için mali manevra alanı daralıyor; kemer sıkma ve enflasyonun birleşimi ise tarihsel olarak patlamaya hazır bir karışım oluşturuyor.
ABD ara seçimleri
Aynı enerji şokları, şu anda Salı günü yapılacak ara seçimlerde Donald Trump’ı zorluyor; ABD başkanının onay oranı rekor düzeyde düşük. Her 10 Amerikalıdan yaklaşık yedisi, benzinin artık karşılanamaz hale geldiğini belirtiyor; bu yıl ulusal ortalama fiyat, rekor bir şekilde 158 gün boyunca galon başına 4 doların üzerinde seyretti.
Trump’ın kısmi ya da tam bir yenilgisi – sadece Temsilciler Meclisi’ni kaybetmesi ya da hem Temsilciler Meclisi’ni hem de Senato’yu kaybetmesi – 6 Ocak 2021’de yaşanan gibi, Trump ve destekçilerinin olumsuz bir sonucu kabul etmemesiyle sonuçlanabilecek başka bir anayasal krizi tetikleyebilir.
Tüm bunlar, ayrı krizlerden ziyade tek bir geri besleme döngüsü gibi görünüyor. ABD’nin deniz ablukasıyla desteklenen İran’a karşı seçime dayalı bir savaş, Körfez’i altüst eder; bedelini önce Avrupa ve Asya’daki ithalatçılar, ardından da Amerikalı sürücüler öder; merkez bankaları faiz artışlarıyla karşılık verir; tahvil piyasaları, en fazla risk altında olan ülkelerin borçlarını yeniden fiyatlandırır ve mali manevra alanı daralan hükümetler, sabrını yitirmiş seçmenlerle karşı karşıya kalır.
İronik olan ise, hem Rusya’da hem de İran’da stratejik bir yenilgiye ve ideal olarak rejim değişikliğine yol açmayı amaçlayan iki krizin, dayanılmaz ve tehlikeli bedellerle karşı karşıya kalan Batılı liberal demokrasilerin yüzüne patlamış olmasıdır.
Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD tahvil getirilerini düşürmeye çalışsa da başarısız olmuş ve bu da yatırımcıların endişelerini daha da artırmıştır. Trump ise ara seçimlerden sonra İran’a karşı savaşına daha iyi odaklanabilmek amacıyla Ukrayna’daki çatışmayı sona erdirmenin bir yolunu bulmak için çabalıyor. Rusya, İran ve özellikle Çin’in ona böyle bir manevra alanı tanıyıp tanımayacağı henüz belli değil.
Şu anda, geçen hafta bir çıkmaza yol açan İsrail seçimlerinin sonucu da dâhil olmak üzere, gelişmelerin yakından takip edilmesi gereken birkaç kritik konu bulunmaktadır; yeni kurulacak hükümet, ABD’yi İran’a karşı gereksiz bir savaş başlatması için kandırmaya devam edecek mi?
Salı günü yapılacak ABD ara seçimlerinin sonucu ve bunun piyasalar ile yatırımlar üzerindeki etkilerinin yanı sıra, devam eden Avrupa ekonomi müzakerelerini de yakından takip etmek hayati önem taşıyacak. Ayrıca, Hürmüz ve Bab el-Mandeb boğazlarında yaşanacak gelişmeler de kritik öneme sahip olacak: Emtia akışları normale dönerse, fiyatlar birkaç ay içinde düşebilir ve fırtına şiddetini kaybedebilir.
Aksi takdirde, kış bir sonraki stres testi olacak ve kış hızla yaklaşıyor.
* Marco Carnelos, eski bir İtalyan diplomatıdır. Somali, Avustralya ve Birleşmiş Milletler’de görev yapmıştır. 1995 ile 2011 yılları arasında üç İtalyan başbakanının dış politika ekibinde görev almıştır. Son dönemde İtalyan hükümeti adına Orta Doğu barış süreci koordinatörü ve Suriye özel elçisi olarak görev yapmış ve Kasım 2017’ye kadar İtalya’nın Irak büyükelçisi olarak görev yapmıştır.
